模糊的正確：談增長股估值（選股要睇CEO？)

學習計算上市公司的估值時，傻貓不時有無從入手之感。新經濟股，很多未有盈利，或者PE超高，或者只能計PS,甚至只看管理層魄力、行業前景。大行各自用不同的估值方法，設定有的目標價，就像海鮮價，天天不同。有時想：買這些公司，是否只憑信念就夠？

谷友提出：估值重要，但別忘了「模糊的正確」更重要。而且，最重要是估downside,即是如果股價已price in,一旦股價回調，最壞情況是怎樣？自己是否有足夠的心理準備、財政儲備、止蝕/加注策略，去應付劣境？

認真想，此話蘊含大智慧。你想要模糊的正確，還是精準的錯誤？可是，這兩者中間，還存在很多灰色地帶。作出交易前，你如何確定自己是對是錯？

當然，雖然估值不易，但是如果確信公司發展路線正確、領導人具創新思維及執行力、多位有信譽的基金都買入，甚至增發股票後，股價仍然堅挺，可以考慮小注分段買入。

這幾個因素中，領導人的角色，尤其重要。

君不見Intc換CEO後，既提出自己芯片自己做，又計劃興建晶元代工廠，兼修補與Apple關係？股價由換人開始，拾級而上。

同時，拼多多的創始人兼董事長黃崢辭職，股價聞聲下跌。股民、機構投資者，都用資金投不信任票。

Tesla更不用說。沒有Elon Musk,相信投資者必然信心全失。此刻Tesla市盈率966倍，大家的估值嚴重分歧。有信徒抱著強大信念，甚至all in Tesla; 也有人認為它的股價已經完全price in,任何時候入市，都是接飛刀。

簡單講，估值是藝術。出色的領導人，可以帶領公司步向成功，發展更上一層樓。而估值無法計算領導人的表現。我們可以盡量挑選優秀領袖的企業股票，但亦要留意風險。

信念薄弱的短炒操作，有錢賺就好，嚴守止蝕。中長線才是真正安心落袋的盈利。持倉，最重要還是睡得安穩，切勿因投資而令自己擔驚受怕，整日盯著股票app做人。