跌市，如何運用期權獲利

上星期六，寫了一篇初學沽空股票做對沖，今次寫寫自己的實際操作。透過經驗累積，以及大家的回應，逐步改善自己將來的操作。

近日納指、港版科技指數繼續尋底。

傻貓的正股，帳面虧損挺恐怖。

持倉跌得最甘的是比亞廸，虧損27.12%, HKD-$32,578.05

第二位係ARKK, 虧損16.77%, HKD-$1,254.15

第三位：騰訊，虧損10.87%, HKD-$15,675.20

傻貓實際期權操作

比亞迪、騰訊，我都做了short call, 買咗long put, 在此檢討一下自己的期權操作。

1. 比亞迪

23/02/2021

1211

LP

10

$197.5

500

$9.17

Apr 29

closed

$3,050.00

6.64%

19/02/2021

1211

SC

1

$285

500

$14.39

Apr 29

$7,195.00

31.31%

已收權金: HKD $10245

2. ARKK

04/03/2021

ARKK

LP

5

$109.96

100

$3.34

Mar 19

closed

$4,350.36

33.54%

已收權金: HKD $4350.36

3. 騰訊

25/02/2021

700

LP

10

$670.0

100

$26.29

Apr 29

closed

$2,928.64

11.07%

05/03/2021

700

LP

20

$650.0

100

$25.30

Apr 29

closed

$10,257.50

20.17%

02/02/2021

700

SC

2

$820

100

$37.05

Apr 29

$7,410.00

20.60%

已收權金: HKD $20596.14

檢討

股市短期跌幅，較傻貓預期大。
不過，short call, long put的運用，可以令傻貓不用沽貨，降低倉位波幅。
因為保護做得不夠，買入long put, 沽出short call的時機，拿捏得不夠好，我當然都有虧損。

可是，我當時的想法是: 寧願對沖不足，也不敢做多。因為long side的敵人: 時間，實在太強大。每天合約價都自動扣減，即使猜中股價走勢，價格還是沒有多大變動。遇上引伸波幅收窄，價格有時還會朝相反方向走。
沽空個股，難度比沽空指數基金，高很多。
個股成交量必須非常大，流動性高，才能避免超闊價差，以及沒有對家肯成交的問題。

市場充斥著散戶的哀嚎，甚至有些投資群組，接二連三有谷友表示對前景超悲觀，一邊說要排隊上IFC, 一邊預測這次版塊輪動，可能令新經濟股持續受壓，價值回歸大概得花上2-3年。

傻貓持倉尚算分散，現時持有股票18隻。新經濟股佔倉位60%左右。可是，Facebook, TSM這些所謂新經濟股，只是無辜受累，它們有業績支持，相信未來會繼續向好。不過，我認為必須尊重市場。當市場氣氛超悲觀時，我順勢而行，在這次短期調整，用少量資金，做淡倉。前晚見大市開始跌不下，已經平了long put. 

值得留意的是: 昨晚納指突然急升，傻貓的觀察及持股名單，都翻了天。
不少投資群組的谷友，又開始雄心壯志，前赴後繼地進場，希望撈回之前因恐慌而沽出的股票。
他們的反應，和勁人谷的谷友，天淵之別。
勁人谷友雖然各有各的投資取向、理念，但是他們在跌市中，毫無懼色，反而分注低位吸納。減倉，他們在早前高估值，股價不斷創新高，成為夢幻價時，亦有少量減持止賺。

看雲地的網誌，大家不難從留言，看到大家的徬徨、質疑。
不過，昨天Tesla大升USD $115, 至USD $678.09, 升幅高達20%, 相信是最佳的反擊。
當然，短期股價升跌，並不值得關心。它可以一晚升20%，也能一晚跌30%. 超出我們控制範圍的事，還是別要管。

長遠來說，我們只需要持續逢低吸納好股票，並時刻留意風險管理，高位時做rebalance,小心做好倉位佈局、資產配置，千萬不要別人貪婪，自己同樣貪勝不知輸。只要方向正確，一步一步，一定可以改善長期投資回報。

溫馨提示

期權始終比正股，風險高。而且，長倉短倉都好，必須審時度勢，靈活運用。
當市況與自己預期不符，長倉更必須立刻平倉，短倉可能要轉倉。否則，原意用作保護的期權，有機會將你置之死地。