檢討失敗的期權操作: UPST

大家都知道，傻貓寫blog,唔係想呃view數。
你睇唔睇，其實對我冇影響。我寫，因為我想寫，想不斷自我改進。

我嘅係真倉，冇必要乜都公開。不過，我決定對自己誠實。只有這樣，才可以從每次交易，吸取經驗、教訓。贏，固然好；輸，我都想知點解、輸喺邊。
所以之前有讀者，查詢我的交易記錄，我突然有壓力，停咗幾日，乜都唔想寫。但諗諗吓，又冇乜嘢。

講返今次的失敗操作。
故事一開始，大概註定超過5成機率失敗。

傻貓有訂閱美股軍師的交易記錄。
看過他5月3日的更新後，我開始留意UPST這隻股票。
https://www.beyondfang.com/2021/05/03/upst-intro-and-updates/

以下是美股軍師對UPST的分析:

"Upstart是金融科技公司，目前專注在個人貸款的領域。金融是很大一塊市場，其中有許多有趣的地方。我們平常不會多想，但光是在借貸方面就有很多次市場區隔: 房屋、商用地產、商業、汽車、建築、信用卡、學生、個人貸款等等。Upstart目前是專注在個人貸款。在這方面，又分為不同層次。像Square不久前推出類似發薪日小額貸款，額度在$200美金以下。這塊的利率最高，因為風險最高。Square的年利率在60%，感覺很高，但比起美國一般的發薪日貸款在300%以上，便宜了非常多。接下來是信用卡，多數在幾千到幾萬美金。利率在1x% ~ 3x%。

Upstart專注在$1,000 ~ $50,000，3年跟5年的貸款，利率目前在7.7% ~ 36%之間，以它評估後的風險來決定實際利率。它跟傳統貸款公司不同的地方在於它不是用美國的信用分數機制來決定利率，而是用其它條件以人工智慧來決定。今天投資最熱門的關鍵字無非就是AI，所以很多公司以AI來做號召。Upstart的優點是它有高營業成長率來支持它的故事。2021Q1比去年成長38%，並沒有很高。但那是因為2020營業有受到疫情影響，2021 Q1比2020 Q4成長了34%。而2021整年給的預估在500m，比2020成長超過100%。但是在個人信用貸款它的競爭很多，我提過有較知名的有Square、SOFI、Upgrade、Lending Club、Affirm。目前業務最相近的是SOFI跟Upgrade，未來其他金融科技公司跟有資源的大銀行都很有可能以AI跟它競爭，競爭環境很激烈。但是Upstart有一點跟其它公司不同: 它們選擇不成為網路銀行，而是跟銀行合作。基於這點，我認為它的商業模式比SOFI更好，因為SOFI直接一大塊業務是跟SQ競爭。

不久前它買了Prodigy，產品是給汽車經銷商使用的軟體，提供買車客人更好的消費體驗。因為這點我才覺得吸引力高不少。"

UPST於5月11日，發佈業績。傻貓入手UPST的long call時，股價已跌至$94. 可是，短短幾天，風雲色變，美股大盤下挫，UPST由3月23日的歷史高位$165.66, 急挫至昨天8月11 日的 $81.2

傻貓見到圖表，似已打雙底，當時有衝動加注long call，溝淡兼收復失地。 

可是，基於風險管理: "未諗贏，先諗輸"，我冇。而且，當時正股已跌6.58%, 所持期權5月21日到期，時間值損耗巨大，期權帳面-43%。我只敢考慮止蝕、觀望。

最後，我睇圖表，量度昨晚最大可能反彈的力度，以及股價最高可達價位，再計算期權價格。
當時10點幾左右吧? 期權價格已跌至$1.05, 我set咗$1.85沽清。然後沖涼、瞓覺。
瞓醒，IB email我話凌晨近3點，成交咗。

隻期權由-43%, 急彈轉升32.12%

睇返報價app, UPST盤後升勢持續，升幅達20.64%,盤後收市價: $107.9

這次操作，虧損達35%, 折合港元$15728.16

08/05/2021

UPST

LC

20

$120

100

$2.85

May 21

closed

-$15,728.16

-35.42%

總結

明明睇咗人哋嘅分析，自己又有做功課，有睇圖、有睇基本資料，點解仲係蝕???

歸根究底，仲係對佢唔了解，冇信念。
仲有，揀咗即月期權，波幅巨大，時間值損耗又快。如果財報出些微差錯，我的血汗錢，就泡湯了。
還有，這次我少有地買了20張期權。本金大了，心理壓力也同步增加。
本月29日前，要還款60萬給妹妹。現時腦海充滿套現的念頭，根本不容許我出現失誤。
這種心理壓力，直接導致今次的徹底失敗。

痛定思痛，我會盡快清還貸款，嚴守止蝕，並繼續控制注碼。
另外，谷友Tommy之前提過，美股軍師的操作記錄，不一定真確。他的回報率，好得驚人。
當中有多少水份，很難說。我自己都要提高警覺，不可以亂抄功課。